City Lon Inv Regulatory News (CLIG)

20th January 2014

CITY OF LONDON INVESTMENT GROUP PLC

("City of London" or "the Group")

HALF YEAR RESULTS TO 30TH NOVEMBER 2013

City of London (LSE:CLIG) announces half year results for the six months to 30th November 2013.

SUMMARY

• Funds under Management ("FuM") of US$3.5 billion (£2.1 billion) at 30th November 2013. This compares with

US$3.7 billion (£2.4 billion) at the beginning of this financial year on 1st June 2013 and US$3.9 billion (£2.4 billion)

at 30th November 2012

• FuM at 31st December 2013 of US$3.5 billion (£2.1 billion)

• Revenues representing the Group's management charges on FuM, were £11.8 million (2012: £15.1 million)

• Profit before tax of £3.3 million (2012: £4.7 million)

• Maintained interim dividend of 8p per share payable on 28th February 2014 to shareholders on the register on

7th February 2014

• Cash and cash equivalents at the period end of £9.9 million (2012: £5.8 million)

• Change of financial year end from 31st May to 30th June

"It was with considerable pleasure that we witnessed towards the endof the 6 month period both confirmation of 

the turnaround in our investment performance together with renewed interest in taking advantage of

a "cheap" Emerging Markets CEF sector by contrarian and opportunistic investors."

David Cardale, Chairman

For further information, please visit www.citlon.co.uk or contact:

Barry Olliff (CEO)

City of London Investment Group PLC

Tel: +1 610 380 2911

Martin Green

Canaccord Genuity Limited

Tel: +44 (0)20 7523 8000

Chairman's statement

In writing this, my second interim report as Chairman, I find that I have much in common with George Osborne, 

the UK Chancellor of the Exchequer, in reporting in his Autumn Statement on the state of the economy. We have 

come through some difficult times but there really are now significant green shoots enabling us to take a rather more 

positive view of prospects for 2014.

The financial results for the six month period to 30th November 2013 reflect the less favourable investing conditions that we have been experiencing. Not only were there fewer profitable trading opportunities combined with an adverse head wind specific to the CEF sector, but in additionglobal investors continued to benervous of prospects for emerging economies particularly compared to the developed economies. This, together with our below par investment performance, resulted in an environment in which there continued to belittle or no interest from investors in taking up any new strategies or products, including our own.

In light of the above it was with considerable pleasure that we witnessed towards the end of the 6 month period both confirmation of the turn around in our investment performance together with renewed interest intaking advantage of a "cheap" Emerging Markets CEF sector by contrarianand opportunistic investors. New 

funds under management("FuM") have subsequently been subscribed both by existing and new clients in our core 

Emerging Markets CEF products.

FuM at the Company's half-year end on 30th November 2013 were US$3.5 billion (£2.1 billion), compared to the 

US$3.7 billion (£2.4 billion) at 31st May 2013. The decreaseof 6% in US dollar terms compares with a 2% increase 

in the MSCI Emerging Markets Index (MXEF).

Results - unaudited

As a result of the decline in FuM, revenuesfor the half-year were 22% lower at £11.8 million (2012: £15.1 million). As previously, our practiceof keeping our ratio of fixed costs to variable costs to a minimum meant that overall costs declined with revenues, producing a 19% reductionin administrative expenses to

£8.5 million for the period (2012: £10.5 million). Profit before tax was £3.3 million compared to £4.7 million for the six months to 30th November 2012, representing a decline of 29%.

Variable costs within administrative expenses represented approximately 42% of the total (2012: 49%). The principal 

components are profit-share of £1.6 million (2012: £2.3 million), and the commission payable to our ex-third party marketing consultant of £1.5 million (2012: £2.2 million).

Basic earnings per share, after a 28% tax charge of £0.9 million (2012: £1.4 million representing 29% of profit before tax), were 9.6p (2012 : 13.1p). Diluted earningsper share were 9.6p (2012: 12.9p).

Year end

As explained in the CEO's report, your board has decided to bring your company's year end into line with a quarter date 

- 30th June. The logic in making this change as set out in that report is compelling, indeed I wonder why we have taken so long in making the change from a year end date that was originally determined by the date 

of foundingthe original business.

Dividends

Since becoming a public company in 2006, it has been your board's policy at least to maintain the dividend within the constraints of financial responsibility. In the light of both our substantial uncommitted liquid resources, together with the improved trading outlook, it is our intention, notwithstanding the weaker trading overthe first half year, to pay a maintained dividend of 8p on 28th February 2014 to shareholders on the register on 

7th February 2014.

Our dividend payment policy has normally been based on a split of one third/two thirds between the interim and the final, and currentlythere are no plans for this to change however this assumes a continuation of the recovery that we have been benefitingfrom in recent months. In the light of the limited amount of working capital that a business of this nature both needs and, in addition,is required by the regulators to maintain, the board is reviewing the logic of our historic policy of a target cover as high as 1.5 times.

Board

As previously announced, with the appointment of Barry Aling in August 2013 as a UK based NED we now have a better balance on the board and we have already benefitedfrom his extensive experience in the London and Far East international equity markets. He has been appointed chairman of the Audit Committee withAllan Bufferd continuing to chair the Remuneration Committee and Rian Dartnell the Nominations Committee.

In line with our policy of putting in place long term succession arrangements, further progress has been madein planning for the CIO responsibility for our core Emerging Markets CEF product to be devolved to MarkDwyer who has had approximately 9 years of experienceat City of London and is extremely well versed in our 

investment methodology. This process should be complete in 2015.

Outlook

Following on from my comments at the year end, I can confirm the steady if unspectacular improvement in much of our business. Whilst there are external pressureson fees across the industry, we are countering with containment of our own costs and working hard on converting significant new business opportunities. In the light of this I am happy to repeat my earlier statementin the Annual Report that I anticipate a satisfactory outcome for the financialperiod as a whole.

David Cardale

Chairman

17th January 2014

Chief Executive Officer's review

Funds under Management('FuM') at the Group's half year end, 30th November 2013 were US$3.5 billion (£2.1 billion). 

This should be compared with US $3.9 billion (£2.4 billion) at 30th November 2012 and US$3.7 billion (£2.4 billion)as at 31st May 2013. As an update, FuM at the end of December were US$3.5 billion (£2.1 billion).

MXEF, (which we use as a proxy via which our FuM can be measured and compared), was 1018 at the

end of November 2013, 1007 at the end of November 2012, 928 at the end of November 2011 and 1008 at the end of May 2013. MXEF at the end of December 2013 was 1002. These price index levels should be compared with the 

all-time high in MXEF of 1340 at the end of October 2007 and our all-time high assets under management of US$6.2 billion 

at the end of April 2011.

For some time we have been considering the possibility of changing our Financial Year from end May to end June. The complexity of making quarterlytrading announcements outside our clients'quarter end has made our announcements significantly more complicated than necessary. Additionally with our competitors using March, June, Septemberand December as quarter ends for both profit and performance calculation purposes, we have had a mismatch of information in terms of research coverage.We have therefore decided to extend this financial year by one month to end June.

We are investigating if we can pay the dividend earlier than would otherwise be the case (around the present assumed date in 

October).

Over the past few years we have graduallyattempted to become more transparent with our shareholders. The benefits of this are significant as not only are shareholders able to trade in our shares with greater confidence, but in addition to our shareholders, CLIM staff and clients (the three stakeholders in our business), are better able to determine the condition of our business and thus what their version of our share price should be. We started this process a few years ago with a table showing the run-off benefits from our agreement with our original third party marketing agent in terms of the potential amount they were owed 

during the period of the contract's run-off, and we extended this last year via the publication of CLIM monthly FuM on our website: http://www.citlon.co.uk/shareholders/announcements.php

As we are all aware, increasingly we are expected to be more transparent regarding just about every aspect of our business. Regulators, clients and consultants (not to mention shareholders) are increasingly expecting that fund managers are both transparent and, more important,that we avoid conflicts of interest. From our point of view we have always attemptedto be at the leading edge in terms of openness and this has enabled us, we hope, to retain the trust of our shareholders through this period of our underperformance. Obviously, during a difficult period in terms of our business and profitability, we believe the benefits of becoming more open outweigh the status quo.

As a result of this wish to become more transparent we are now moving in the directionof forward guidance. Most of the leading central banks have attempted over the past few years to become significantly more transparent. If the Federal Reserve can provide forward guidance as a result of its analysis of the US (and World?) economy then I am sure that CLIG can too.

Our business is a simple one and thereforelends itself to greater transparency based upon potentially a few key assumptions. Our forward guidance is not a specific forecast, rather it's an attempt to provide an illustrative framework that enables interestedparties to calculatewhat might happen in the future to our post-tax profits based upon these key assumptions. Obviously internally we review this data monthly but we have decided that quarterlydata, projected out six quarters would be a starting point in this regard.

In addition we have produced actual equivalent data for F/Y/E 2013.

Table with assumptions (below) including the quarterly estimated cost of a maintained dividend:

•  Figures in italics representassumptions as follows:

-  Starting point Current FuM (Dec 2013)

- Pipeline of potential mandates (additional $500m) straight-lined to Dec 2014 and target new moneyfor 2015 (additional $500m) straight-lined Jan-Dec 2015

-  Operating margin adjusted monthly for change in client mix and commissionrun-off

-  Market growth: +5% (six months end June 2014) + an additional 10% (twelve months June 2015)

-  Increase in overhead: +1% (2014/15)

-  Assumes total number and mix of staff overheadbetween the four offices remains constant

-  Corporation tax based on an estimated average rate of 28% for Y/E 2014 and 27% for Y/E 2015

-  Exchange rate assumed to be £1/$1.63 for entire period

-  Number of CLIG Shares in issue (27.0m) less those held by the ESOP Trust (1.8m) as at 31st Dec 2013

-  Includes extra month of income in Q4 2014

-  Includes in Q3 2013/14 profit of $250,000 from sale of CLIM International CEF Fund

For more information, please see Half Year Report 2013/14 at

http://www.citlon.com/shareholders/share_reports.php 

Given the above assumptions it should be possible for shareholders and other interestedparties to construct models projecting our profitability based upon their own opinions.

As we have suggested in previous statements we are gradually gaining traction in a number of areas of our business. The Absolute Return group has won a mandate for $20m and the Frontier, Developedand Natural Resource teams are all expected to win additionalmandates prior to the end of calendar

year end 2014.

I am very pleased to report that the expected investmentperformance of the Emerging Markets Closed EndFund team should place us in the top of the second quartile for calendar 2013. This completesthe process of turningaround our business and confirms that with good people, technology and also a conservative country allocation process it's possible to take advantageof pricing anomaliesamongst the closed end funds in which we can invest. I am now hopeful that we can build from this base and continue to provide consistent uninterrupted alpha for our clients. Based upon our in depth research into new areas of our attribution we have learnt a lot over the past year or so, the most importantexample of this being confirmation that wide discounts are not of themselves an opportunity to make money. Having made this pointI would add that the Emerging Markets InvestmentManagement team has remained unchanged throughout this period with one exception,the addition of Mark Dwyer. Mark rejoined CLIM in May 2012and will during 2015 take over my EM CEF CIO responsibilities.

The Size WeightedAverage Discount (SWAD) remains very wide and while it remains wide should enable us to continue to provide additionalalpha as a result of the significant and ongoing corporateactions from many of the EM CEF in which we invest. Ifthe SWAD narrows there will potentially be an additional benefit.

Barry M. Olliff

Chief Executive Officer

17th January 2014

For further information please see the most recent presentation to CLIG shareholders released today. This is on our website www.citlon.co.uk

Consolidated income statement

For the six months ended 30th November2013

Consolidated statement of comprehensive income

For the six months ended 30th November2013

Consolidated statement of financial position

30th November2013

Consolidated statement of changes in equity

For the six months ended 30th November2013

Consolidated cash flow statement

For the six months ended 30th November2013