Blue Star Regulatory News (BLU)

4 March 2016

Blue Star Capital plc

("Blue Star" or the "Company")

Final Results for the year ended 30 September 2015

Blue Star Capital plc (AIM: BLU), an investing company in technology and gaming, is pleased to announce its final results for the year ended 30 September 2015. 

Highlights:

· Loss for the period of £106,370 (2014: profit of £276,833)

· Net assets increased by 5.98% to £1,877,170 (2014: £1,771,140)

· Net asset value per share at 30 September 2015 of 0.4p (2014: 0.4p)

· Cash Position at 30 September 2015 of £27,473 (2014: £4,868)

The Annual Report (containing the Notice of Annual General Meeting ("AGM")) is available to view on the Company's website http://www.bluestarcapital.co.uk and will be posted to shareholders.

The AGM will be held at the offices of Cairn Financial Advisers LLP, 61 Cheapside, London, EC2V 6AX at 11:30am on 29 March 2016.

For further information:

Chairman's Statement

The last financial year has been one of consolidation for Blue Star as the Board endeavours to build the Company's NAV with limited resources. As previously reported, the Company now has a clear strategy for investment into technology businesses, whether pure technology or technology-led gaming and media businesses.

Financials

The Company reported a loss for the period of £106,370 compared to a profit of £276,333 in the corresponding period.

Net assets have shown a small increase rising to £1,877,170 at 30 September 2015 from £1,771,140 at 30 September 2014. Blue Star's cash position at 30 September 2015 was £27,473 compared to a balance of £4,868 at 30 September 2014.

Portfolio Review

Oak Media Limited ('Oak')

Company Description

OAK was formed in order to take advantage of the global growth in the gaming for entertainment industry amid a rapidly-evolving regulatory environment.

As noted in the Company's interim report for the six months ended 31 March 2015, Oak has not performed as expected and accordingly Oak is considering other mobile based opportunities. Oak and the Directors are optimistic that this will result in a transaction in H1 2016 (calendar year). Blue Star's interest in Oak has a carrying value of £50,000 as at 30 September, 2015 compared with £114,634 at 30 September 2014.

Blue Star's holding in OAK

The Company's shareholding in OAK is currently 65%.

Disruptive Tech Limited ("DTL")

Company Description

DTL is a Gibraltar based investing company. DTL has five current investments, the most important of which are its 15% stake in Nektan plc, a leading international B2B mobile gaming company, a 38% stake in VNU Group LLC, a speciality online direct retailer of premium goods paid for through an instant credit facility, 100% shareholding in Interest Labs, which builds consumer and commercial applications around user behaviour and 12% of Freeformers which helps companies fulfil the employee aspects of their digital strategies.

The Directors had anticipated that DTL would have a valuation and/or liquidity event in 2015 after the Company's interim period end. Although this has yet to occur, DTL has recently informed investors that it will seek to exit all the shareholdings in the five portfolio companies, during the course of the next 3 years and will disperse the proceeds back to DTL's shareholders. Disbursement of proceeds will either be through the distribution of shares if a company is listed on a public market (post any lock in period and stability in the share price) or cash from the sale of DTL's positions.

Blue Star's holding in DTL

Blue Star's £300,000 investment in DTL was made in 2007. Since its original investment, DTL has raised money at significantly higher valuations and while the Company's percentage shareholding has fallen to 2.1% the value of its investment has risen significantly and now stands at £1.6 million, which is unchanged from the prior year. The Company's carrying value of its investment in DTL is based on the valuation at which DTL last raised money.

Vigilant Applications Limited ('VAL')

Company Description

Vigilant Applications (VAL) is a software development company specialising in security solutions for monitoring and shaping user behaviour on fixed and mobile 'end point' devices, including PC's, tablets and smartphones. Its VigilancePro agent software is deployed in the enterprise space in both the public and private sector for monitoring professional standards, securing data and compliance. Its LiveStore retail product uses the core VigilancePro capabilities to monitor all activity at an Electronic Point of Sale - EPOS. Through its patented technology it is able to integrate with existing security infrastructure (CCTV) to provide irrefutable real-time remote reporting of all transaction activity within a retail environment.

In order to sustain its growth plans, VAL has raised additional funding during the course of the Company's last financial year at a valuation of £4.5m and is continuing to raise funds at that level. Based on the price achieved on this latest fund raise Blue Star's holding in VAL is valued at £220,445 compared with the carrying value in Blue Star's accounts of £88,000 as at 31 March 2015.

Blue Star's holding in VAL

The Company's shareholding in VAL is currently 4.9%.

Sthaler Limited ("Sthaler")

Company Description

In June 2015 the Company invested £50,000 in Sthaler Limited, an early stage identity and payments technology business which enables a consumer to identify themselves and pay using just their finger at retail points of sale.

Sthaler jointly developed Fingopay in conjunction with Hitachi. Fingopay uses a unique finger vein ID process which is considered to be more secure than finger print readers and faster than chip and pin operations. The technology is widely adopted in Japan and it is Sthaler's aim to commercialise the technology in the area of payments globally.

It is the Directors' understanding that Sthaler is having ongoing discussions with large organisations which may be instrumental in commercialising the technology. Whilst there is no guarantee that these discussions will result in commercial sales in the short term or at all, the Directors are optimistic of an exciting future for Sthaler and anticipate there being events this year which will provide a basis for reassessing the carrying value of Blue Star's investment in Sthaler later in the year.

Blue Star's Shareholding in Sthaler

The Company's shareholding in Sthaler is currently 1.45%.

Shares issued during the year ended 30 September 2015

On 29 October 2014, the Company raised £225,000 (pre expenses) through the issue of 40,909,091 Ordinary Shares at 0.55p per share. These funds were used to make the final payment of £25,000 to Oak, which formed part of the Company's original £100,000 investment, and to provide further funds for existing and new investments as well as working capital moving forward.

Post Balance Sheet Events

On 6 October 2015, the Company raised £25,000 (pre expenses) through the issue of 12,500,000 Ordinary Shares at 0.20p per share. These funds were to be used for general working capital purposes.

On 26 February 2016 the Company announced that it has conditionally raised £20,000 before expenses by way of a direct subscription with the Company of 16,000,000 new ordinary shares of 0.1p each at an issue price of 0.125p per share.

Outlook

The Company's day to day running costs are limited and kept under strict control. As previously announced, the Directors are continuing to accrue Directors' salaries until such a time as a more significant fundraise is deemed appropriate and there is a meaningful update in relation to the Company's current portfolio or new investment opportunities.

The Directors are continuing to seek investments which have the potential to deliver significant shareholder value and which may or may not constitute a reverse takeover if completed. The Directors are also considering how best to realise value for shareholders in the Company's existing portfolio of investments.

Strategic Report

Review of Business and Analysis Using Key Performance Indicators

The full year's pre-tax loss was £106,370 compared to a pre-tax profit of £276,333 for the year ended 30 September 2014.

The cash position at the end of the year increased to £27,473 from £4,868 as at 30 September 2014. Since the year end the Company has raised further funds, details of which are provided in the Chairman's Statement.

Key Performance Indicators

The Board monitors the activities and performance of the Company on a regular basis. The indicators set out below have been used by the Board to assess performance over the year to 30 September 2015. The main KPIs for the Company are listed as follows:

Investing Policy

Assets or Companies in which the Company can invest

The Company can invest in assets or companies in the following sectors:

· Gaming;

· Media;

· Technology.

The Company's geographical range is mainly UK companies but considers opportunities in the mainland EU and will actively co-invest in larger deals.

The Company can take positions in investee companies by way of equity, debt or convertible or hybrid securities. 

Whether investments will be active or passive investments

The Company's investments are passive in nature, but may be actively managed. The Company may be represented on, or observe, the boards of its investee companies.

Holding period for investments

The Company's investments are likely to be illiquid and consequently are to be held for the medium to long term.

Spread of investments and maximum exposure limits, Policy in relation to cross- holdings and Investing Restrictions

The Company does not have any maximum exposure limits, limits on cross-holdings or other investing restrictions. Under normal circumstances, it is the Directors intention not to invest more than 10% of the Company's gross assets in any individual company (calculated at the time of investment).

Policy in relation to gearing

The Directors may exercise the powers of the Company to borrow money and to give security over its assets. The Company may also be indirectly exposed to the effects of gearing to the extent that investee companies have outstanding borrowings. 

Returns and Distribution Policy

It is anticipated that returns from the Company's investment portfolio will arise upon realization or sale of its investee companies, rather than from dividends received. Whilst it is not possible to determine the timing of exits, the Board will seek to return capital to shareholders when appropriate.

Life of the Company

The Company has an indefinite life dependent on obtaining sufficient funding.

Future Developments

The Company is continuing to develop an investment portfolio with the capacity for substantial growth and increases in value. During the year, the Company has raised £225,000 to provide for working capital and support the current portfolio of the investments. Additional details of future development are explained in the Chairman's Statement.

Principle risks and uncertainties

The Company seeks investments in late stage venture capital and early stage private equity opportunities, which by their very nature allow a diverse portfolio of investments within different sectors and geographic locations. The risk is loss or impairment of investments.

This is mitigated by careful management of the investment and in particular, only continuing to support those investments which demonstrate potential to achieve a positive exit and decisively determining those which do not. Portfolio and capital management techniques are fully applied according to industry standard practice.

It will be necessary to raise additional funds in the future by a further issue of new Ordinary Shares or by other means. However, the ability to fund future investments and overheads in Blue Star Capital Plc as well as the ability of investments to return suitable profit cannot be guaranteed, particularly in the current economic climate.

The Company may not be able to identify suitable investment opportunities and there is no guarantee that investment opportunities will be available and the Company may incur costs in conducting due diligence into potential investment opportunities that may not result in an investment being made.

The value of companies similar to those in Blue Star Capital's portfolio and in particular those at an early stage of development, can be highly volatile. The price at which investments are made, and the price which the Company may realise for its investment, will be influenced by a large number of factors, some specific to the company and its operations and some which may affect the sector.

Independent Auditor's Report

The Independent Auditor's report, prepared by Adler Shine LLP, Statutory Auditor, includes an emphasis of matter in relation to Going Concern:

Emphasis of matter - Going concern

Statement of Comprehensive Income

For the year ended 30 September 2015

Statement of Financial Position

For the year ended 30 September 2015

Statement of Changes in Equity

For the year ended 30 September 2015

Cash Flow Statement

For the year ended 30 September 2015

Notes to the Financial Statements

For the year ended 30 September 2015

1. Accounting policies

General information

Blue Star Capital Plc (the Company) invests principally in the media, technology and gaming sectors.

The Company is a public limited company incorporated and domiciled in the United Kingdom. The address of its registered office is Griffin House, 135 High Street, Crawley RH10 1DQ.

The Company is listed on the AIM market of the London Stock Exchange plc.

Basis of preparation

The principal accounting policies adopted in the preparation of the financial statements are set out below. The policies have been consistently applied to all the years presented, unless otherwise stated.

These financial statements have been prepared in accordance with International Financial Reporting Standards, International Accounting Standards and Interpretations (collectively IFRS) issued by the International Accounting Standards Board (IASB) as adopted by the European Union ("adopted IFRSs") and with those parts of the Companies Act 2006 applicable to companies reporting under IFRS.

The historical cost convention has been applied as modified by the revaluation of assets and liabilities held at fair value.

Associates are those entities in which the Company has significant influence, but no control, over the financial and operating policies. Investments that are held as part of the Company's investment portfolio are carried in the statement of financial position at fair value even though the Company may have significant influence over those companies. This treatment is permitted by IAS 28 Investment in Associates, which requires investments held by venture capital organisations to be excluded from its scope where those investments are designated, upon initial recognition, as at fair value through profit or loss and accounted for in accordance with IAS 39, with changes in fair value recognised in the statement of comprehensive income in the period of the change. The Company has no interests in associates through which it carries on its business.

Going concern

The financial statements have been prepared on the going concern basis, which assumes that the Company will be able to meet its liabilities as they fall due.

At 30 September 2015, the Company had cash balances of £27,473 but net current liabilities of £40,812. During the year the Company has raised £225,000 before expenses. On 6 October 2015, the company issued a further 12,500,000 shares, raising a further £25,000.

The Company is seeking to progress the sale of certain investments or raise further funds to provide the Company with additional working capital. However, this is not certain and the amount realised may or may not provide sufficient funds to cover the on-going working capital needs of the Company. Should these expected transactions not take place, the Company would need to obtain alternative finance. There can be no certainty that further financing will be available.

These conditions constitute a material uncertainty that may cast doubt about the Company's ability to continue as a going concern. The financial statements do not contain the adjustments that would result if the Company were unable to continue as a going concern.

Property, plant and equipment

Property, plant and equipment are stated at cost less accumulated depreciation and any impairment losses.

Depreciation is calculated to write off the cost of property, plant and equipment less estimated residual values over their expected useful lives as follows:

Impairment provisions are made if the carrying value of an asset exceeds the recoverable amount.

Revenue recognition

Revenue is recognised to the extent that it is possible that the economic benefits will flow to the Company and the revenue can be reliably measured. The Company provides consulting services and recognises revenue in the period in which the services are provided. Revenue is measured at the fair value of the consideration received, excluding value added taxes.

Financial assets

The Company classifies its financial assets into one of the categories discussed below, depending on the purpose for which the asset was acquired. The Company has not classified any of its financial assets as held to maturity or available for sale.

The Company's accounting policy for each category is as follows;

Fair value through profit or loss

Financial assets at fair value through profit or loss are either financial assets held for trading or other investments that have been designated at fair value through profit or loss on initial recognition.

Financial assets at fair value through profit or loss are initially recognised at fair value and any gains or losses arising from subsequent changes in fair value are presented in the statement of comprehensive income in the period in which they arise.

The fair value of unlisted securities is established using International Private Equity and Venture Capital ("IPEVC") guidelines. The valuation methodology used most commonly by the Company is the 'price of recent investment' contained in the IPEVC valuation guidelines. The following considerations are used when calculating the fair value using the 'price of recent investment' guidelines:

· Where the investment being valued was itself made recently, its cost will generally provide a good indication of fair value;

· Where there has been any recent investment by third parties, the price of that investment will provide a basis of the valuation;

· If there is no readily ascertainable value from following the 'price of recent investment' methodology, the company considers alternative methodologies in the IPEVC guidelines, being principally discounted cash flows and price earnings multiples requiring management to make assumptions over the timing and nature of future earnings and cash flows when calculating fair value;

· Where a fair value cannot be readily estimated the investment is reported at the carrying value at the previous reporting date unless there is evidence that the investment has been impaired.

Cash and cash equivalents

Cash and cash equivalents includes cash in hand, deposits held at call with banks, other short term highly liquid investments with original maturities of three months or less.

For the purpose of the cash flow statement, cash and cash equivalents consist of cash and cash equivalents as defined above, net of outstanding bank overdrafts.

Financial liabilities

The Company classifies its financial liabilities in the category of financial liabilities measured at amortised cost. The Company does not have any financial liabilities at fair value through profit or loss.

Financial liabilities measured at amortised cost

Financial liabilities measured at amortised cost include:

Trade payables and other short-term monetary liabilities, which are initially recognized at fair value and subsequently carried at amortised cost using the effective interest rate method

Finance income

Finance income relates to interest income arising on cash and cash equivalents held on deposit and interest accrued on loans receivable. Finance income is accrued on a time basis, by reference to the principal outstanding and at the effective interest rate applicable.

Operating loss

Operating loss is stated after crediting all items of operating income and charging all items of operating expense.

Deferred taxation

Deferred tax assets and liabilities are recognised where the carrying amount of an asset or liability in the balance sheet differs from its tax base.

Recognition of deferred tax assets is restricted to those instances where it is probable that taxable profit will be available against which the difference can be utilised.

The amount of the asset or liability is determined using tax rates that have been enacted or substantively enacted by the balance sheet date and are expected to apply when the deferred tax liabilities/(assets) are settled/(recovered).

Provisions

Provisions are recognised when the Company has a present obligation (legal or constructive) as a result of a past event, it is probable that the Company will be required to settle the obligation, and a reliable estimate can be made of the amount of the obligation.

The amount recognised as a provision is the best estimate of the consideration required to settle the present obligation at the end of the reporting period, taking into account the risks and uncertainties surrounding the obligation. When a provision is measured using the cash flows estimated to settle the present obligation, its carrying amount is the present value of the cash flows (when the effect of the time value of money is material).

When some or all of the economic benefits required to settle a provision are expected to be recovered from a third party, a receivable is recognised as an asset if it is virtually certain that reimbursement will be received and the amount of the receivable can be measured reliably.

Present obligations under onerous leases are recognised and measured as provisions. An onerous contract is considered to exist where the company has a contract under which the unavoidable costs of meeting the obligations under the contract exceed the economic benefits expected to be received from the contract.

Standards, Amendments and Interpretations in issue not yet effective

The Company has not applied the following new and revised IFRSs that have been issued but are not yet effective:

Share-based payments

All services received in exchange for the grant of any share based remuneration are measured at their fair values. These are indirectly determined by reference to the fair value of the share options/warrants awarded. Their value is appraised at the grant date and excludes the impact of any non-market vesting conditions (for example, profitability and sales growth targets).